Внедрение стейблкоинов центральными банками разных стран мира

​

В 2025 году мир стал свидетелем активного и, во многих аспектах, поворотного этапа внедрения стейблкоинов центральными банками — явления, которое ещё несколько лет назад воспринималось как периферийная инициатива отдельных технологически продвинутых стран. Стремительное развитие цифровых финансовых технологий, растущее недоверие к нестабильным криптовалютам, желание государств усилить монетарный контроль и необходимость адекватного ответа на вызовы трансграничных платежей привели к ускоренной разработке и тестированию государственных цифровых валют, обеспеченных стабильными резервами — так называемых «официальных» стейблкоинов.

Одной из стран, которая особенно ярко проявила себя в этом направлении, стала Южная Корея. Банк Кореи официально объявил о намерении внедрить цифровой корейский вон в форме стейблкоина, который будет находиться в обращении через строго регулируемую банковскую инфраструктуру. Это означает отход от прежней идеи центрального цифрового кошелька в пользу распределённой модели, в которой роль эмитента и распространителя берут на себя лицензированные финансовые учреждения. Такой подход, с точки зрения регуляторов, снижает риски нарушения денежной стабильности и позволяет плавно интегрировать стейблкоин в существующую финансовую систему. Примечательно, что Корея проводит пилотный проект совместно с Банком международных расчётов (BIS), что усиливает международное доверие к их модели.

В то же время Европейский союз продолжает продвигать концепцию цифрового евро. Несмотря на замедление законодательных процессов и активные дебаты в Европейском парламенте, Европейский центральный банк (ЕЦБ) под руководством Кристин Лагард настаивает на необходимости срочного внедрения цифровой валюты. Главная мотивация ЕЦБ — не дать возможность иностранным частным стейблкоинам занять доминирующее положение на европейском платёжном рынке. Хотя цифровой евро не позиционируется строго как стейблкоин, фактически он выполняет его функцию: обеспечен государственными резервами, имеет фиксированную стоимость, и предполагается его использование в розничных расчётах. Обсуждаемая модель включает ограничения на хранение (чтобы избежать вытеснения банковских вкладов) и сохранение анонимности при малых суммах транзакций — что делает проект одновременно инновационным и консервативно сбалансированным.

США, как это часто бывает, идут своим путём. В 2025 году сразу несколько крупнейших банков страны, включая JPMorgan, Citi, Wells Fargo и Bank of America, начали переговоры о создании совместного частного стейблкоина, обеспеченного долларом. Хотя формально это не CBDC и не государственная инициатива, интерес к такому проекту со стороны регуляторов, включая Министерство финансов и SEC, крайне высок. Более того, обсуждаемый законопроект GENIUS Act (Governing Electronic National Infrastructure for Ubiquitous Settlements) предполагает создание правовой базы, в рамках которой подобные банковские стейблкоины могут получить квазигосударственный статус. Это движение отражает растущий консенсус в финансовом сообществе США: стране нужен цифровой актив, конкурентоспособный по отношению к Tether, USDC и потенциальному цифровому юаню, но при этом встроенный в банковскую систему и подчинённый американскому праву.

В Азии Китай уже давно занял лидерскую позицию. Цифровой юань, хоть и не называется стейблкоином, по своей архитектуре является наиболее централизованным аналогом. Однако в 2025 году Народный банк Китая начал экспериментировать с транзакциями между CBDC разных стран — в частности, в рамках проекта mBridge, совместно с ОАЭ, Таиландом и Гонконгом. Эти трансграничные расчёты происходят именно в цифровых валютах, обеспеченных резервами — что по сути делает их государственными стейблкоинами. Таким образом, Китай не только активно использует свою цифровую валюту внутри страны, но и предлагает региональные архитектуры, которые могут постепенно вытеснить доллар из некоторых международных расчётов.

В Латинской Америке и Африке инициативы носят более пилотный характер. Например, в Бразилии запущен эксперимент с цифровым реалом (Drex), который предполагает эмиссию токенизированных стейблкоинов банками на базе платформы, разработанной в сотрудничестве с крупными финтехами. В Нигерии проект eNaira продолжает оставаться под пристальным вниманием, несмотря на сложности с внедрением. Центральные банки в этих регионах делают ставку на финансовую инклюзию и снижение стоимости денежных переводов — одна из ключевых проблем для развивающихся стран.

Таким образом, 2025 год стал периодом институционализации стейблкоинов. Если ещё недавно они ассоциировались с криптобиржами, высокими рисками и непрозрачностью, то теперь государственные структуры берут на себя миссию выпуска цифровых активов, привязанных к фиатным валютам, с целью сохранить контроль над финансовыми потоками и создать устойчивую альтернативу частным инициативам. Несмотря на различия в подходах — от американской банковской кооперации до китайской централизованной монополии — все крупные экономики признают: будущее денег уже неотделимо от цифровых активов с фиксированной стоимостью. Стейблкоины становятся не просто инструментом расчетов, а частью глобальной экономической стратегии государств.